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       日前，上海联合产权交易所披露了华润医药挂牌转让所持有华润片仔癀51%股权，转让底价为1.66亿元；此后，片仔癀发布拟参与竞买华润片仔癀51%股权的公告，如竞买成功，片仔癀将持有华润片仔癀100%股权。据了解，华润片仔癀是由华润医药和片仔癀在2012年合资成立，当年有媒体报道指出，华润片仔癀将实现10年内年生产销售额超20亿元的目标。

1.66亿！华润片仔癀“分手”，片仔癀欲接盘

      6月25日，上海联合产权交易所披露了华润医药挂牌转让所持有华润片仔癀药业有限公司（简称：华润片仔癀）51%股权，转让底价为1.66亿元。据了解，华润片仔癀在2012年成立，注册资本为60000万元，华润医药认缴出资30600万元，占51%股权；片仔癀认缴出资29400万元，占49%股权。截至挂牌前，华润医药以货币实缴出资15300万元，成功受让股权后，受让方将继续承担在标的公司章程规定的未来时日缴足出资的义务。而片仔癀实际出资14700万元，其中以货币形式出资9488.58万元，以无形资产出资5211.42万元。

华润片仔癀股权构成（单位：万元）

       6月29日，片仔癀发布拟参与竞买华润片仔癀51%股权的公告，如竞买成功，片仔癀将持有华润片仔癀100%股权。片仔癀表示，本次交易考虑到华润片仔癀历年的经营状态及现有的营销网络，公司认为在未来具有一定的增长潜力。如公司竞买成功，则有利于公司主营业务发展和核心竞争能力的提高，完善普药业务的规划布局；如第三方竞买成功，除本次交易已公开披露的各事项外，公司将就华润片仔癀后续生产、经营等安排与华润片仔癀进行重新协商，最终以正式签署的合作协议为准。

合作未达预期是“导火索”？10年销售20亿成泡影

华润片仔癀业绩情况（单位：万元）

       有业内人士分析指出，合作未达预期或是华润医药选择退出的最主要原因。据成立当年的媒体报道指出，华润医药与片仔癀的合作形成优势互补，片仔癀负责生产，华润医药负责销售，华润片仔癀将实现3年内达到年销售额2亿元，10年内年生产销售额超20亿元的目标。此外，合资公司成立后，将在漳州建设占地约300亩的医药产业园区，形成以片仔癀系列产品和其它新产品为基础的研发、生产、营销一体化经营体系。

       然而，2015年12月，片仔癀就变更部分募集资金投资项目事项的问询函回复上交所，其中提到，公司对发展战略的实施方式进行了调整，原计划通过片仔癀提价和普药产能大规模扩张的方式提升公司的盈利能力，与华润医药合作后，普药销售虽有所增加，但普药销售始终未达预期。2015年下半年，华润片仔癀销售的七个品种以及公司普药的销售未能实现预期的目标。且华润医药与漳州市政府股权合作方案进展缓慢，该股权合作方案对产业园建设起至关重要的影响。

       公告显示，华润片仔癀2017年营收1.47亿元，净利润860万元；2018年营收1.05亿元，净利润495万元；今年1-4月，净利润亏损287万元。值得注意的是，由于华润片仔癀无自有的生产基地，根据相关法律法规，目前无法获得其持有的相关产品（即：心舒宝片、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊、护肝片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏、片仔癀润喉糖等7项产品）的药品生产技术及其药品批准文号。华润片仔癀目前经营的产品均由片仔癀进行生产，部分关键的产品原材料向片仔癀采购，产品原材料结算价主要由片仔癀主导决定。

       此外，公告还指出，该项目挂牌前，华润医药收到片仔癀的函件，请其告知本项目各意向受让方。如成功受让，在本次股权转让完成工商变更登记之日起，华润片仔癀及其子公司不得使用“片仔癀”、“PienTze Huang”及与之相关的字号作为其名称、字号、商号或宣传等任何用途，但经片仔癀书面同意的除外。

华润医药构建大健康版图

       从近年华润医药的动作来看，构建大健康版图，聚焦主业是其业务的主要战略方向。资料显示，2007年华润医药在香港注册成立，2008年东阿阿胶、华润三九成为非全资附属公司，2010年华润双鹤成为非全资附属公司，2011年-2012年北京医药、华润紫竹、华润医药商业等均成为全资附属公司，2016年华润医药在港交所挂牌上市，2018年增持东阿阿胶股权、收购湘中制药85.65%股权，2019年江中药业成为非全资附属公司。

华润医药主要业务架构

       实际上，华润医药一直以来持续优化业务结构，推进创新转型和资源整合，持续提升运营管控水准，经营业绩持续向好，实现资产保值增值，保持可持续发展态势。2018年华润医药实现营收1896.89亿港元，同比增长9.9%；利润总额92.43亿港元，同比增长7.7%。制药、分销和零售三大业务并驾齐驱，持续稳健增长。

        近日，华润医药在发布的可持续发展报告中表示，将把握发展机遇，打造核心优势。当前，我国医药行业正处于深度调整与变革时期，呈现出结构优化、品质升级、监管趋严、转型加速等新趋势、新特点。企业要主动适应政策要求和市场需求，不断深化改革，获取优质资源，挖掘内生增长潜力，全面推动转型升级，才能实现高品质发展。

资料来源：上海联合产权交易所、上市公司公告等

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